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金融学领域下的投资策略

 论文栏目:金融投资论文     更新时间:2013-9-17 11:16:34   

一、金融市场上的心理分析方法

传统金融市场上,投资者最惯于采用的投资分析方法大致包括两种:基本面分析法与技术面分析法。基本面分析法的分析依据是经济形势与投资对象的经营业绩;技术面分析法是根据市场走势所形成的规律和图表对未来的投资前景做出分析。相比之下,行为金融学统领下的投资分析方法侧重于心理因素的分析,分析投资者的心理状况对其决策行为的影响。依行为金融学来看,投资者在市场交易行为中做出交易决策的依据无非就是自身的主观判断或是市场的客观走势,心理分析的好处在于在以往的分析方法的基础上顾及到了投资者的心理预期因素,强调了在投资行为中发挥人的主观能动性。但是正所谓“成也萧何,败也萧何”,过分强调人的能动因素反而失去了机械交易的客观性,交易行为易受到人性弱点的干扰,所以它还是应当以基本面分析法和技术面分析法为基础。

二、健康的心理范式有助于做出正确的投资决策

行为金融学的出现启发人们重视对投资过程中心里因素的作用,提醒人们防范心理偏差导致的投资失误,其正面启示作用在于引导投资者确立健全的心理范式,进而提高投资行为的成功率。

(一)培养优良的情商

投资心理按照深层或浅层能够划分为非理性层面和理性层面,前者可称为投资者的情商,主要包含投资行为人对于自身情绪的体验深度和把握力度;后者则可称为投资者的智商,更多地取决于投资行为人智力程度的高低。相形之下,行为金融学考察更多的还是投资者的情商。依照行为金融学的观点,心理因素对人类投资行为的影响远远大于理性的成分。倘若不能认识到这一点并加以防范,那么投资者的投资行为就难免会出现失误。所以,投资者若想提高投资成功的概率,首先就要注重培育自身健康的情商,克服自身的性格弱点。

(二)培养规避错误信息的能力

为了做出正确的决策就需要培养规避错误信息的能力,以避免被各类错误的信息所误导。在投资的场合里各种虚假不实的信息无所不在,投资者应当学会对其加以分析鉴别。首先要避免偏听偏信,避免根据自己的偏好对客观信息做出主观色彩过浓的判断,避免对于符合个人胃口的信息就愿意听信,不符合个人胃口的信息就予以“屏蔽”,置之不理。对信息的收集处理要尽量全面,避免以偏概全。其次要避免盲目从众的心理,即避免跟随所谓“羊群效应”,避免被别人的意见所左右,因为在投资场所与其他场所不同,在这里大多数人的判断往往是错误的。再者对投资的态度要平和,避免反映不足或者反映过度,否则很容易做出不理性的投资决策。还有对投资要抱有合理的期望值,要善于等待,避免急于求成。另外对各类利好或者利空消息都要学会辩证地看,避免单向思维,在瞬息万变的投资市场上,利好或者利空都是可以相互转化的。有经验的投资者都知道,利空出尽是利好,有时在绝境中往往孕育着机会。最后还要学会用动态的眼光看待和处理问题,根据形势的变化及时修订原来做出的决定。像人们常说的——市场永远是正确的。投资者自身的主观判断只有与市场上的现实相吻合时才是有价值的,而不能削足适履地用既定的框框去硬套变化着的现实。

(三)学会远离市场上的投资气氛

为了避免受投资市场上众人的情绪干扰而打乱自身的投资决策,投资者应该学会与投资市场保持距离,不要时刻置身其中。要养成远离投资群体静处独思的习惯,这对于防范投资者的从众心理(这对许多投资者来说是一处致命的死穴)是至关重要的。

(四)学会用严谨的投资规则和周密的投资计划约束自身的投资行为

英语中有句谚语“Impulseisthedevil”(冲动是魔鬼),这句谚语用来形容投资行为是十分适用的。人要想征服自身的弱点相当困难,因此从事投资的人要学会用铁定的纪律来约束自身的投资行为,避免被一时的市场氛围所打动,冲动之下做出不理性的投资行为。理性的投资者都应当以价值投资理念作为所信奉的信条,不必太去关注过于频繁的市场波动,同时,应当学会控制和管理好投资风险,这样才能够保持平和的投资心态,避免最常见的因冲动造成的投资失误。事实证明,作为一名长期投资者,只有能够稳定地获得投资收益才能长期制胜。若是投资者秉性有所不同,那么他的投资习惯肯定也会有所不同。所以,对于个性有差异的投资者来说,制订投资计划也要有所差别,而且一旦制订了适合自己的投资计划就要认真遵守,严格执行,切忌因一时的动摇而轻易改变。

三、把握趋势,相机操作

按照行为金融学所揭示的观点,人的性格特点对于投资者投资习惯的决定作用远大于传统的投资理论所达到的认知深度,人性可以超越经济因素成为决定人们市场行为乃至市场走向的重要动因,所谓“羊群效应”就是对于投资市场上盲从现象的生动概括。逆向投资法就是针对投资市场上的集体非理性现象而设计出来的一种反市场操作方式,它要求投资者注意观察市场上大多数人的表现,倘若大家的意见过于一致,则可逆市而为,其效果往往不错。当然,稳健一些的投资者也可以在趋势形成以后再及时跟进,顺势而为,但是也要防止介入过晚,反而造成损失。投资者可根据自身掌握的信息、自身的投资战略和自身的性格特征等方面的情况选用不同的操作方式。最后需要强调指出一点:无论采用哪一种投资形式,规避投资风险都是十分重要的。由于种种主客观原因的存在,判断失误总是难免的,为此,投资者一定要采取严谨的风险控制措施。如“不要把鸡蛋放在一个篮子里”,学会及时止损等等,并且要坚决果断地执行。

作者:王征 单位:济南社会科学

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